水院位于郁金堂四合院之西部，由水院回廊、賞荷廳、四方亭、光華亭等建筑組成，中間一泓水名日觀(guān)魚(yú)池，水中植荷蓮，有磯石。1979年9月在磯石上置漢白玉莫愁女雕像，像高2.1米，重2噸，作采桑歸狀。水院回廊環(huán)水而建，串聯(lián)賞荷廳、四方亭、光華亭各建筑，面積139.53平方米，墻壁亦多石刻碑銘。光華亭居水院正南、磚木結構，建筑面積68.99平方米，亭內曾懸“月到風(fēng)來(lái)閣”匾，現不存，今木刻楹聯(lián)“憾江上石頭抵不住遷流塵夢(mèng)柳枝何處桃葉無(wú)從轉羨他名將美人燕息能留千古跡，問(wèn)湖邊月色照過(guò)來(lái)多少年華玉樹(shù)歌余金蓮無(wú)后收拾這殘山勝水鶯花猶是六朝春。”為曾廣照撰書(shū)。
四方亭居水院西北角，高二層，建筑面積42.34平方米，光緒十四年(1888)建，原為木結構，1974年翻建，檐以下改為混合結構，頂部仍為木結構。《金陵古跡名勝》云：“曾云閣有角樓，聳臨湖上，登眺極佳”。賞荷廳居水院北首，共四間，面積118.84平方米，磚木結構，墻壁亦有石刻碑銘。回廊有1981年林散之隸書(shū)“詩(shī)意”2字及草書(shū)：“盈盈一水莫愁湖，湖上佳人名姓盧。不愛(ài)綺情愛(ài)貞素，桑間陌上羨羅敷。石頭涼月曲如弓，六代繁華轉眼空。誰(shuí)似莫愁湖上女，千秋沿溯小橋東”。錢(qián)松喦隸書(shū)“畫(huà)境”2字，費新我草書(shū)“相鄰一帶水，友誼萬(wàn)年青”句，錢(qián)松喦隸書(shū)“莫愁何事卻多愁，愁逐春水不盡流。斬斷愁根湖勝昔，看花女伴笑揚州”句，劉海粟行書(shū)“莫愁湖邊千首詩(shī)，紫金山下萬(wàn)株松”句。
魯迅1931年6月行書(shū)“雨花臺邊埋斷戟，莫愁湖里余微波。所思美人不可見(jiàn)，歸憶江天發(fā)浩歌”句。武中奇草書(shū)清馬士圖詩(shī)《柳絲織恨》：“憶昔采桑南陌頭，故鄉0-逐東流。回文欲倩重相識，風(fēng)挽情絲機上柔”。蕭嫻隸書(shū)明顧起元詩(shī)：“蕩漾平湖玉鏡光，群峰環(huán)帶畫(huà)螺長(cháng)；酒人樓隱千波闊，溪女船回一水香。鷗夢(mèng)不離捐釩渚，燕泥還上郁金堂。石城人去遺芳在，誰(shuí)憶雙鴛向洛陽(yáng)。”沙曼翁書(shū)元徐延徽文：“盡說(shuō)盧家好莫愁，不知天上有牽牛。勝拋萬(wàn)斛燕支水，溜向銀河一色秋”。懸掛全椒薛時(shí)雨同治辛未年題木刻楹聯(lián)：“勝跡訪(fǎng)鶯花料應平地神仙得此處優(yōu)游湯沐，好山作屏障為問(wèn)隔溪猿鳥(niǎo)是何人呼吸清涼”。